BCE: mantener condiciones favorables de financiación y bajar moderadamente las compras de activos

Sede del Banco Central Europeo
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Sobre la base de una evaluación conjunta de las condiciones de financiamiento y las perspectivas de inflación, el Consejo de Gobierno estima que se pueden mantener condiciones de financiamiento favorables con un ritmo moderadamente más bajo de compras netas de activos bajo el programa de compras de emergencia pandémica (PEPP) que en los dos trimestres anteriores.

Así comienza el Comunicado sobre las decisiones política monetaria adoptadas por el Banco Central Europeo. Y continua señalando que “el Consejo de Gobierno también confirmó sus otras medidas, a saber, el nivel de los tipos de interés clave del BCE, su orientación prospectiva sobre su probable evolución futura, sus compras en el marco del programa de compra de activos (APP), sus políticas de reinversión y sus operaciones de financiación a más largo plazo. Específicamente:

Tipos de interés clave del BCE

El tipo de interés de las operaciones principales de financiación y los tipos de interés de la facilidad marginal de crédito y la facilidad de depósito se mantendrán sin cambios en el 0,00%, el 0,25% y el -0,50%, respectivamente.

En apoyo de su meta de inflación simétrica del dos por ciento y en línea con su estrategia de política monetaria, el Consejo de Gobierno espera que las tasas de interés clave del BCE se mantengan en sus niveles actuales o inferiores hasta que vea que la inflación alcance el dos por ciento mucho antes de que finalice el año. su horizonte de proyección y de manera duradera para el resto del horizonte de proyección, y considera que el progreso realizado en la inflación subyacente está lo suficientemente avanzado como para ser consistente con la estabilización de la inflación en dos por ciento en el mediano plazo. Esto también puede implicar un período transitorio en el que la inflación esté moderadamente por encima de la meta.

Programa de compra de activos (APP)

Las compras netas en el marco de la APP continuarán a un ritmo mensual de 20.000 millones de euros. El Consejo de Gobierno sigue esperando que las compras mensuales de activos netos en el marco del APP se prolonguen durante el tiempo que sea necesario para reforzar el impacto acomodaticio de sus tipos de interés oficiales y finalicen poco antes de que comience a subir los tipos de interés clave del BCE.

El Consejo de Gobierno también tiene la intención de continuar reinvirtiendo, en su totalidad, los pagos de principal de los valores con vencimiento adquiridos en el marco de la APP durante un período prolongado de tiempo después de la fecha en que comience a subir los tipos de interés clave del BCE y, en cualquier caso, durante el tiempo que sea necesario. mantener condiciones favorables de liquidez y un amplio grado de acomodación monetaria.

Programa de compras de emergencia pandémica (PEPP)

El Consejo de Gobierno continuará realizando compras de activos netos en el marco del PEPP con una dotación total de 1.850 millones de euros hasta al menos finales de marzo de 2022 y, en cualquier caso, hasta que juzgue finalizada la fase de crisis del coronavirus.

Sobre la base de una evaluación conjunta de las condiciones de financiamiento y las perspectivas de inflación, el Consejo de Gobierno estima que se pueden mantener condiciones de financiamiento favorables con un ritmo moderadamente menor de compras netas de activos bajo el PEPP que en los dos trimestres anteriores.

El Consejo de Gobierno comprará de forma flexible de acuerdo con las condiciones del mercado y con el fin de evitar un endurecimiento de las condiciones de financiación que sea incompatible con contrarrestar el impacto a la baja de la pandemia en la trayectoria proyectada de la inflación. Además, la flexibilidad de las compras a lo largo del tiempo, entre clases de activos y entre jurisdicciones continuará respaldando la transmisión fluida de la política monetaria. Si se pueden mantener condiciones favorables de financiamiento con flujos de compra de activos que no agoten el sobre en el horizonte de compra neta del PEPP, no es necesario utilizar el sobre en su totalidad. Del mismo modo, la dotación se puede volver a calibrar si es necesario para mantener condiciones de financiación favorables para ayudar a contrarrestar el impacto negativo de la pandemia en la trayectoria de la inflación.

El Consejo de Gobierno continuará reinvirtiendo los pagos de principal de los valores con vencimiento adquiridos en el marco del PEPP hasta, al menos, fines de 2023. En todo caso, el futuro roll-off de la cartera de PEPP se gestionará para evitar interferencias con la adecuada orientación de la política monetaria. .

Operaciones de refinanciamiento

El Consejo de Gobierno seguirá proporcionando una amplia liquidez a través de sus operaciones de refinanciación. En particular, la tercera serie de operaciones de refinanciación específicas a más largo plazo (TLTRO III) sigue siendo una fuente atractiva de financiación para los bancos, que respalda los préstamos bancarios a empresas y hogares.

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El Consejo de Gobierno está dispuesto a ajustar todos sus instrumentos, según proceda, para asegurar que la inflación se estabilice en su objetivo del dos por ciento a mediano plazo.

https://www.ecb.europa.eu/press/pr/date/2021/html/ecb.mp210909~2c94b35639.en.html